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德意有没有地暖

谁是第一个预测康德新矿井爆炸的人?深圳证券交易所

????当康德新宣布债券过期时,许多做财务分析的自我媒体都对这场灾难感到高兴。当2017年年度报告发布时,星王质疑康德的新资产负债结构。根据《公司法》和《证券法》的规定,上市公司接受公众监督,但康德新表示不接受。任何质疑其2017年年度报告的自我媒体都收到了公共关系部的一封信。当时,星帝的公众人数还不到1万名粉丝,而我是第一次看到这么大的场面。

????首先,康德新的财务报告有哪些异常?

????首先,无论是业绩还是资产负债率,公司的财务报告指标都非常漂亮。近年来,公司业绩快速增长,收入和净利润增长强劲。

????唯一的疑点是,公司的净经营现金流量多年来一直低于净利润,在明显低于2016年净利润后,超过了2017年的净利润。

????净营运现金流代表公司利润的“黄金含量”。该指数与净利润的比率表明它是过度依赖信贷还是收到了实际现金。

????根据康德信的盈利报告,在2016年之前,公司的销售全年没有收到全额现金。当然,在上市公司中,这种情况是很好的,毕竟很多公司的经营现金流都是负的。2017年,一次追回了大量欠款。

????乍一看,这是件好事。

????然而,公司的经营模式并没有发生重大变化。为什么在2017年会有如此大的变化?

????继续跟踪2017年年报数据分析,无论2018年数据如何,发现2017年应收账款有一个转折点。公司收回了大量欠款,现金流迅速改善。

????同样,A股也有先例。着名的大碳股净红利是由于前几年欠款的快速回笼,公司的业绩和现金流得到了极大的优化。

????然而,康德辛并非如此。公司的核心产品是光学薄膜,没有发生任何特殊变化。

????根据2018年季度报告的财务数据,2017年财务报告中公司应收账款的下降只是一个“假镜头”。

????2。深圳证券交易所询价函及不合理财务数据预警

????许多投资者没有阅读调查的习惯,这是一个坏习惯。

????询价信太重要了。

????星王是一个财务会计专业的班级,现在有些学生在交易所工作。作为当年的尖子生,学生的财务报告阅读水平远高于天皇。她的主要工作是审查上市公司的年度报告,并对年度报告进行查询。

????负责人说,只要交易所的会计出具了查询函,如果没有一定的专业知识,你就可以放弃公司。

????为什么这么肯定?将发布什么样的年度报告供查询?

????2018年5月10日,康德信收到深圳证券交易所的年报询价函,询问19个问题。老实说,问一个问题可能会让人大吃一惊,更不用说问19个问题了。

????那些在年报查询后继续投资该股的人有什么心态?

????我比深圳证券交易所的会计更聪明。

????在这19个问题中,有四个核心类别。

????一是存款和贷款都很高。如果你有钱,你会绞尽脑汁借钱吗?向银行借款,然后再发行债券是不够的。深圳证券交易所的第一个问题是,从2015年到2017年底,贵公司的账面资金分别为108.87亿元、158.89亿元和185.04亿元,分别占总资产的54.92%、58.24%和54.01%。同期计息负债(短期贷款和长期应付贷款债券)分别为50.59亿元、50.55亿元和110.55亿元,同期发生的财务费用分别为3.05亿元。人民币2.3亿元,人民币5.53亿元。

????句子批评心灵。

????二是金融政策与经营的一致性。深圳证券交易所的第二个问题是,贵公司经营活动产生的现金流量净额为36.62亿元,比去年同期增长7795.55%。请分析贵公司经营活动产生的净现金流量与去年同期相比变化较大的原因,并说明贵公司应收账款的信贷政策在过去三年中是否发生了重大变化。

????康德新的回应是牵强的,表明信贷政策没有重大变化。经营和财务管理变化不大的企业,财务指标发生了重大而不合理的变化,这实际上是一个标志。

????第三,股权质押。深圳证券交易所问:报告期末,贵公司控股股东康德投资集团有限公司的股权质押率为99.51%。请说明贵公司控股股东的财务状况是否安全合理,结合贵公司控股股东主要财务指标、融资渠道和主要资产流动性是否存在质押清算风险。

????在业绩飞涨、现金流良好的情况下,大股东的清算质押是什么?

????四是关联交易情况。深圳证券交易所就关联交易提出了几个问题,这表明会计师对财务披露的质量没有信心。报告期内,前五名客户占销售额的24.01%,前五名供应商占采购量的48.67%。请提供以下信息:(1)前五名客户和供应商是否与去年相比发生了重大变化。如果是,请详细说明。变更原因及其合理性;(2)请提供前五名客户和供应商是否与公司有关系或其他可能导致利益偏差的关系的补充信息。

????如果公司的交易是不合理的,会计师将怀疑重大的关联交易。然而,没有确凿的证据证明这一怀疑,只有会计人员的职业敏感性才能估计。专业的深圳证券交易所会计人员在公司公告中以询价函的形式表达了这种怀疑。

????事实上,这是一个问心无愧的提醒。

????三。年度报告中的疑问

????除了深圳证券交易所的疑虑外,康德新年报告也有许多疑虑。

????1。对经营现金流的质疑:可疑预付款

????2016年,公司经营净现金流量为负数,购买商品和服务支付的现金比经营成本多5亿元。

????负数的主要来源是预付账款,共计7.4亿元。

????2017年的资产负债表预付款比去年减少了5亿美元。

????在同一个行业中,预付款变化这么大的原因是什么?

????根据年度报告,重要的预付款主要是提前向供应商采购材料。由于相关材料质量问题,材料的结算、保管手续尚未完成,预付货款作为预付款上报。

????前五名预付账款占预付账款年末余额的比例为75.88%(2015年超过80%,2016年约为75%)。也就是说,公司的预付款高度依赖于个人客户。

????预付款会成为利润池吗?但公司的年度报告隐瞒了预付费客户的信息。

yu fu kuan hui cheng wei li run chi ma? dan gong si de nian du bao gao yin man le yu fu fei ke hu de xin xi.

????2。投资现金流的疑问:债务融资是什么样的?

????公司负债累累,不断筹集资金,投资81亿元,其中理财8.5亿元,定期存款27亿元。

????三。在建工程问题

????根据公司2017年年报,75亿项目实际总投资仅2.87亿元,仅占3.83%。

????四、年度报告中询价函的重要性

????当投资者看到“年度报告询价函”这五个字时,他们应该有一个结论。不要试图挑战你不擅长的领域。上海证券交易所和深圳证券交易所的会计师可能比我们聪明,因为他们对金融欺诈了如指掌。

????这篇文章的作者经过银河系。未经授权不得复制。本文是作者的独立观点,并不代表华尔街的立场。现在经过银河和华尔街,我们共同推出了一个金融课程——10分钟了解财务报告,用22个真实的上市公司案例来教你携手理财排雷,欢迎扫描二维码学习。

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